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国贸期货:现货跌价预期兑现 关注焦炭盘面做多机会

作者:麒麟彩票 发布时间:2018年10月10日 浏览: 5089

焦炭现货价格开始第一轮下跌,盘面提前反应导致期价目前高贴水,随着跌价预期的兑现及市场心态的修复,我们认为盘面焦炭价格仍有做多机会。2、基本面来看,一是焦企库存历史低位,钢厂焦炭库存也不高,焦企议价能力较强,现货下跌并不会流畅,同时空间有限。

二是焦企开工率现在为76.18%,随着採暖季的临近,预计开工率将继续下降,供给将进一步缩减。三是从基差的角度来看,目前焦炭期货贴水300元左右,我们预估此轮现货下跌三轮,跌幅300元,目前已兑现一轮,尚有200元跌幅,而j1901从高点2700多跌至接近2200,跌幅550元,盘面提前下跌兑现预期,我们认为在库存低位、开工率趋于回落的情况下,期价下方的空间不大,基差的约束可能还会驱动焦炭期货价格上涨向现货靠拢。

3、18日发改委提出拉基建促内需相关措施,利好钢铁板块,整个黑色市场情绪偏乐观,对产业链品种有支撑。4、综上,我们建议逢低做多J1901合约,操作策略见下表。

一、?环保政策或继续从严近期大家对于环保的预期一波三折,首先是传环保部取消限产比例的消息,这条消息被市场解读为环保政策的放鬆,限产或不及预期,焦炭、螺纹期货的价格随之大跌。但随着官方文件的出路及闢谣,採暖季环保限产文件也逐渐清晰,市场短期的急跌心态得以修复。

截至目前,最新的文件应是《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,其中内容确实下调了PM2.5与重污染天数双降 目标由5%至3%,同时错峰生产要求严禁一刀切 且未列明50% 、30% 等限产比例。综合来看,目标下调,限产具体实施方案交由当地差异化实施,方案更为灵活。

概括来看,限产压力确有所缓解,但是未列明不代表不限产,未来需要关注的是採暖季天气及环境情况,以及各地区採暖具体条款的制定。14日唐山下发了秋冬季採暖季徵求意见稿,继续明确了限产比例,使市场多头重拾信心,限产或继续从严。

根据会签稿与前期徵求意见稿的差异对比发现,会签稿未列明烧结机、球团竖炉、高炉、转炉电炉等设备淘汰标準 ,但维持焦炉淘汰标準和进度目标 。可见,焦化企业的去产能及环保问题还是行业汇总的焦点,因此我们对採暖季焦化企业的治理依然有信心。

二、焦化厂开工率低位,市场供给将进一步缩减截止到2018年9月14日,焦化厂开工率为76.18%,比去年同期降低7%,今年在环保强压下各地区限产接连不断,焦炭主产区山西、徐州、山东等都受到一些影响。按照2017年秋冬季採暖季限产政策来看,去年开工率最低下降至65%左右,以此推测今年秋冬季採暖季限产影响,预计10月份以后焦化企业产能利用情况仍将维持低位,进而进一步压缩供给。

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